Mercado de capitales

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Finanzas

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Fachada de la Bolsa de Valores de Nueva York

Fachada de la Bolsa de Valores de São Paulo

Mercado de capitales es un sistema de distribución de valores mobiliarios que proporciona liquidez a los títulos de emisión de empresas y viabiliza el proceso de capitalização. ES constituido por las bolsas de valores, sociedades correctoras y otras instituciones financieras autorizadas.

Los principales títulos negociados (título mobiliario) representan el capital social de las empresas, tangibilizado en sus acciones o aún préstamos tomados por las empresas, en el mercado, representado por debêntures que son conversíveis en acciones, bônus de subscrição y otros papeles comerciales. Esta constitución permite la circulación de capital y custeia el desarrollo económico.

En el mercado de capitales aún pueden ser negociados los derechos y recibos de subscrição de valores mobiliarios, certificados de depósitos de acciones y otros derivativos autorizados a la negociación.

Su objetivo es canalizar los ahorros (recursos financieros) de la sociedad para el comercio, la industria, otras actividades económicas y para el propio gobierno. Se distingue del mercado monetario que mueve recursos a corto plazo, aunque hayan muchas instituciones en común.

En los países capitalistas más desarrollados los mercados de capitales son más fuertes y dinámicos. La flaqueza de ese mercado en los países en desarrollo dificulta la formación de ahorro, siendo un serio obstáculo al desarrollo, obligando esos países a recurrir al mercado de capitales internacionales.

Tipos de mercados

Mercado de crédito o Mercado Monetario

Los contratos son hechos de forma individualizadas entre las dos partes y las obligaciones resultantes en general no son transferíveis. Hay intermediação financiera, en el caso el banco comercial es el intermediador entre el tomador del préstamo y el propietario del recurso.

Pueden ser divididos en:

corto plazo y
medio y largo plazo

El mercado de corto plazo puede ser dividido en tres segmentos principales:

mercado monetario interbancário
mercado de deuda pública y
mercado de deuda de las empresas.

El mercado monetario interbancário (que comprende también el mercado interbancário de títulos), es un importante segmento del mercado monetario, integrado exclusivamente por bancos, incluyendo el banco emisor. ES un mercado de gran volumen de transacciones diarias y de elevada liquidez, que comprende los 12 países de la Unión Monetaria Europea, los de la zona euro. De las transacciones diarias de este mercado se retira un importante indicador del coste del dinero el tiempo, para plazos cortos (hasta un año): la euribor (european interbank offer rate).

El mercado de deuda pública es el espacio de emisión y transacción de títulos de deuda pública a corto plazo, expresamente pasajes del tesoro. De este mercado se retira igualmente un importante indicador del coste del dinero el tiempo, sin riesgo, la llamada yield de los BT's.

El mercado de deuda de las empresas es constituido por las operaciones de crédito bancario a corto plazo y por el mercado de títulos de deuda de empresas a corto plazo, el papel comercial.

El mercado de medio y largo plazo o mercado de capitales se divide en:

mercado de capitales propios (equity) y
mercado de deuda.

Esta distinción no se aplica al mercado monetario porque los capitales propios son hondos a largo plazo (en la realidad, el capital propio no tiene plazo). Asume especial interés el mercado titulado de capitales propios y especialmente el constituido por las acciones cotizadas en bolsa.

En el mercado de la deuda volvemos a encontrar los segmentos de deuda pública y de deuda de empresas (deuda bancaria y mercado de obligaciones). El mercado de obligaciones es particularmente importante, tanto como el mercado de acciones. porque ofrece liquidez y una base objetiva de evaluación a estos títulos. El mercado de obligaciones de deuda pública (obligaciones del tesoro) es muy significativo, en volumen de transacciones y, por lo tanto, en liquidez. De él se extrae un tercero indicador importante del precio del dinero el tiempo (a largo plazo y sin riesgo), la yield de las OT's.

El mercado de obligaciones comprende una variedad de títulos, desde obligaciones comunes (con intereses, la tasa fija o variable, plazo determinado y reembolso), pasando por las obligaciones perpetuas (sin plazo), de cupão cero (sin intereses periódicos), convertíveis en acciones, con warrants (derechos de compraventas de acciones), participantes, etc. Estas últimas son generalmente incluidas en un segmento clasificado como híbrido, porque se trata de títulos con características de títulos de capital propios y características de títulos de capital ajeno.

Mercado de títulos

Los contratos son más genéricos y padronizados de forma que pueden ser transferíveis a terceros, o sea, tales contratos pueden ser negociabais en mercados secundarios, ganando liquidez. No hay intermediação financiera, el banco sólo promueve el encuentro entre inversores y tomadores con el cobro de una tasa de corretagem.

Se divide en:

Títulos de Propiedad (Acciones)
Títulos de Deudas (Debentures, Commercial Papers, bônus-bonds)

Mercado primario y secundario

Mercado primario

Se refiere la colocación inicial de un título, es aquí que el emisor toma y obtiene los recursos. Los lanzamientos de acciones nuevas en el mercado, de forma amplia y no restricta a la subscrição por los actuales accionistas, se llaman lanzamientos públicos de acciones. ES un esquema de lanzamiento de una emisión de acciones para subscrição pública, en el cual la empresa encarga a un intermediario financiero la colocación de esos títulos en el mercado. Para colocación de acciones en el mercado primario, la empresa contrata los servicios de instituciones especializadas, tales como: bancos de inversión, sociedades correctoras y sociedades distribuidoras, que formarán un pool de instituciones financieras para la realización de una operación, que puede ser conceituada como siendo un contrato firmado entre la institución financiera líder del lanzamiento de acciones y la sociedad anónima, que desea abrir el capital social.

Mercado secundario

Donde ocurre la negociación continua de los papeles emitidos en el pasado EX: Bolsa de valores y BM&F Para operar en el mercado secundario, es necesario que el inversor se dirija a una Sociedad correctora miembro de una bolsa de valores, en la cual operarios especializados podrán suministrar los más diversos aclaraciones y orientación en la selección de la inversión, en consonancia con los objetivos definidos por el aplicador. Si pretender adquirir acciones de emisión nueva, o sea, en el mercado primario, el inversor deberá buscar un banco, una correctora o una distribuidora de valores mobiliarios, que participen del lanzamiento de las acciones pretendidas. Más recientemente, ha se popularizado en el Brasil el uso del home-broker, herramienta de uso de la internet para la operación de compraventa y venta de activos financieros junto a la correctoras que ofrecen el servicio.

Funciones

a) Proporcionar liquidez
b) Establecer precio para el mercado primario.

Clasificación del sistema financiero

a) - Tipos de Contratos:

basado en Crédito. P.ej. Japón, Alemania, todos los mercados emergentes

basado en Mercado. P.ej. Y.U.A.

b) - Funciones:

Si Segmento: Cada segmento de mercado es operado por una institución específica.

Cada segmento de mercado, corresponde la instituciones financieras con responsabilidad jurídica diferente P.ej. Y.U.A, Japón etc.

Si de Banco Universal: El banco universal opera en todo el segmento de mercado. P.ej. Alemania y Suiza

Principales papeles negociados en el sistema financiero

Títulos públicos

Pueden ser emitidos por los gobiernos, Federal, Estadual y Municipal

El objetivo de esos papeles reside en:

- Consecução de política monetaria

- Financiar el déficit público

Acciones

Títulos de renta variable, emitidos por sociedades anónimas, que representan la más pequeña fracción del capital de la empresa emitente. Pueden ser escriturais o representadas por cautelas o certificados. El inversor en acciones es un co-propietario de la sociedad anónima de la cual es accionista, participando de sus resultados. Las acciones son conversíveis en dinero, a cualquier tiempo, por la negociación en bolsas de valores o en el mercado de mostrador.

Pueden ser:

- Ordinarias: Son las que confieren derecho comunes a los socios (incluyendo el derecho de voto), sin restricciones o privilegios. En las compañías cerradas las acciones podrán ser dividías en clases diferentes, ya en las abiertas serán todas iguales
- Preferenciais: Son aquellas que dan las suyos titules algunos privilegio o preferencia, como la prioridad de la distribución de los dividendos como mínimo superior a 10% del que fue atribuido a la ordinarias.
- Fruição: En vez de distribuir dividendos, resuelve amortizar un lote de acciones, generalmente por sorteo, pagando el valor nominal para sus titulares. Enseguida, se permite que aquellos antiguos titulares adquieran otras acciones en sustitución.

^[1]

Commercial papers

ES como una nota promissória de corto plazo para financiar su capital de giro

Debêntures

Títulos emitidos por empresas del tipo S/A (Sociedades Anónimas), sus recursos son destinados principalmente para capital fijo de las empresas, paga intereses, participaciones en los logros, etc. Las debêntures son títulos de medio plazo.