krach de 1929 - Wikilingue - Encydia
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El krach de 1929 es una crisis bursátil que se desarrolló en la Bolsa de Nueva York entre el jueves 24 de octubre y el martes 29 de octubre 1929. Este acontecimiento marca el comienzo de la gran depresión, la más gran crisis económica del XXe siglo. Los días-llaves del krach han heredado sobrenombres diferentes : el 24 de octubre es llamado jueves negro, el 28 de octubre es el lunes negro, y el 29 de octubre es el martes negro.
Sumario |
Mecanismo
El krach de 1929 es consecutivo a una bulle especulativa, cuya la genèse remonta a 1927 . La bulle es amplificada por el nuevo sistema de compra a plazos de acciones, que desde 1926 es permitido a Wall Street. Los inversores pueden así comprar títulos con una cobertura de sólo 10 %. La tasa de emprunt depende de la tasa de interés a corto plazo ; la perennidad de este sistema depende pues de la diferencia entre la tasa de apreciación de las acciones y esta tasa de emprunt.
Para Charles Kindleberger [1], la causa inmediata reside en el hecho que en las « dos semanas antes la caída del 24 de octubre, los préstamos de brokers para los títulos demás" disminuyeron de $ 120 Mns, gran parte a causa de las retiradas extranjeras »[1]. De un punto de vista técnica (hay también, para este autor, de las causas más políticas[N 1]) es el último maillon de una serie que corre del ascenso de la tasa de descuenta en Nueva York en agosto, a la faillite de la empresa Hatry a Londres que a su vez provoca un ascenso de las tasas en Inglaterra el 20 de septiembre (el el día siguiente del día donde la bolsa de Nueva York hubiera alcanzado su máximo[2]) que a su vez conducido a retiradas de capitales de Nueva York.
Historia
Los años 1920 marcan un periodo de fuerte crecimiento a Estados Unidos . Así, entre 1921 y 1929 , la producción industrial aumenta de 50 %. El « boom » bursátil no aparece pues ex nihilo. Sin embargo, el ascenso anual de los cursos durante la mismo periodo es de 18 %, sea un ascenso total además de 300 %. Según Jacques Brasseul, « el curso de los títulos aumenta también más que los provechos empresariales, que ellos-mismos aumentan más que la producción, la productividad, y finalmente más que los salarios, bonos últimos en esta carrera. » Un elemento especulativo se desarrolla, después deviene prépondérant a marchar de 1928 , fecha donde la consejería Charles Merrill (hoy Merrill Lynch) recomienda de no más endeudarse más para comprar acciones, e indica : « Sin que eso constituye una recomendación de venta, el momento es oportuno para liberarse de sus créditos ». Este no son en efecto más los dividendos que atraen los inversores, pero la posibilidad de revendre con una de entidad plusvalía, muchos títulos son comprados a plazos en este final.
La economía, ella, reloj de los signos de debilidad desde el comienzo 1929 : así, la producción automovilística caída de 622 000 vehículos a 416 000 entre marzos y septiembre. La producción industrial, ella, retrocede de 7 % entre mayo y octubre. Esta ralentización es debido en parte en un fenómeno de asphyxie : los capitales disponibles acuden en la bolsa antes que hacia la economía real ».
Entre marzo 1926 y octubre 1929, el curso de las acciones aumenta de 120 %. El 3 de septiembre, el indicio Dow Jones alcanza 381,17, su plus elevado nivel antes 1954. El 16 de octubre, el economista Irving Fisher declare : « Stock prices have reached what looks like ha permanently high escenario » (« Los cursos han alcanzado lo que parece ser un escenario perpétuellement elevado »).
El krach
Algunos días antes el krach (los 18, 19 y 23 de octubre), los primeras ventas masivas tienen lugar. Esto son todavía apresamientos de beneficios, pero comienzan a entrenar los cursos en el declive.
El jueves 24 de octubre (jueves negro o Black Thursday) marca la primera verdadero pánico. La mañana, no se encuentra casi de compradores, qué que sea el precio, y los cursos se hunden. A mediodía, el indicio Dow Jones ha perdido 22,6 %. Un motín estalla en el exterior de Nueva York Stock Exchange, después de que las guardias del edificio y la policía han impedido accionistas de entrar. La galería de los visitantes es cerrada. Los rumores más locos circulan : once spéculateurs se habrían suicidado, las bolsas de Chicago y Buffalo habrían cerrado ya, aquella de Nueva York sería a punto de hacerlo. Una reunión de urgencia entre cinco de los principales banquiers de Nueva York se mantiene en el escaño de J.P. Morgan & Co. Durante una veintena de minutos. A su salida, Thomas Lamont, uno de los dirigentes de J.P. Morgan, declara : « hay habido una pequeña cantidad de venta a pérdida en la Bolsa (…) debido a condiciones técnicas sobre el mercado. (…) El consenso de nuestro grupo es que la mayoría de las cotations de la Bolsa no representan fielmente la situación. (…) [La situación es] susceptible de mejorarse ». El mercado rebondit ligeramente a la noticia que las bancas van a intervenir para sostener los cursos. En efecto, hacia 13h30, de los inversores institucionales llevados por Richard Whitney, vicepresidente del NYSE, intervienen directamente : Whitney se aproxima de la plaza de cotation de U.S. Steel, Pide el curso vigente (195), y anuncio « compra 25 000 partes a 205 ». En cuanto los primeros títulos se intercambian, él recommence la operación para otra acción, y hace así la vuelta de una docena de correos. Los cursos se enderezan rápidamente, y el declive para la jornada ha limitado al 2,1% (indicio Dow Jones: 299,47). Por ejemplo, el título Montgomery Ward vale 83 dólares en la abertura, 50 en medio de jornada, 74 a la clausura. Dos títulos graban su plus elevado nivel del año, mientras 441 alcancen su plus bajo nivel. Los volúmenes intercambiados alcanzan 12,9 millones de acciones para la jornada — un récord, el volumen normal que es de 2-3 millones, y el precedente récord de sólo 8,3 millones. Los téléimprimeurs tienen hasta una hora y demie de retraso sobre los cursos ; así los vendedores paniqués no saben todavía a qué precio han cedido sus títulos.
Los numerosos inversores que han emprunté para spéculer son obligados de liquidar sus posiciones (llamadas de margen o margin calls) a marchar del el día siguiente. Los cursos quedan estables el viernes 25 (Dow Jones : 301,22) y sábado 26 (antes guerra, había una mitad-sesión el sábado).
El ciclo se emballe el lunes 28 que quedará en las memorias como el lunes negro » (Black Monday), donde 9,25 millones de títulos son intercambiados. Las bancas no intervienen , contra el jueves precedente. El indicio Dow Jones pierde 13 % (260,64), un récord que no será batido que durante el krach de octubre 1987. Ciertos títulos son massacrés : General Electric pierde 48 puntos, Eastman Kodak 42, AT&T y Westinghouse 34, U.S. Steel, 18.
El 29 de octubre, el martes negro (Black Tuesday), el volumen intercambiado alcanzado 16,4 millones de títulos. Los téléimprimeurs tienen hasta dos horas y demie de retraso sobre los cursos. El indicio Dow Jones pierde todavía 12 % (230,07) y las ganancias de un año de ascenso desaparecen. John Kenneth Galbraith escribe que se trata del día el plus dévastateur en la historia de la Bolsa de Nueva York, y tal vez también en toda la historia de las Bolsas. » Winston Churchill, que se encuentra entonces en Nueva York, afirma ser el testigo del suicidio de un spéculateur que se habría lanzado por la ventana. El acontecimiento no ha sido nunca confirmado, y es en el origen de las leyendas sobre los numerosos spéculateurs que se serían así défenestrés (como fenómeno masivo, ha sido demostrado estadísticamente que los suicidios de actores del sistema financiero a causa del krach son una leyenda urbana[3]). Entre el 22 de octubre y el 13 de noviembre, el indicio Dow Jones pasa de 326,51 a 198,69 (-39 %), lo que corresponde en una pérdida virtual de 30 millardos de dólares, diez veces el presupuesto estatal federal estadounidense y más que lo que los Estados Unidos habían gastado durante toda la Primera Guerra mundial[4].
Después del krach
Por un efecto de dominos, es el conjunto de la Bolsa que se hunde, y la caída de 1930 a 1932 es superior a aquella del año 1929. El 8 de julio de 1932, el Dow Jones cae a 41,22, su plus bajo nivel desde su creación en 1896.
Entre los derrumbamientos espectaculares, Goldman Sachs pasa de 104 dólares en 1929 a 1,75 1932, American Founders Group (sociedad de inversión) pasa de 75 dólares a 0,75 1935, U.S. Steel Pasa de 262 dólares a 22 lo 8 de julio 1932, General Motors pasa de 1 075 dólares a 40 1932 y General Electric de 1 612 dólares a 154 1932. El Dow Jones pierde, en este intervalo, 89% de su valor. El valor virtual del conjunto de los títulos pierde en final de cuenta, con respecto a ella, 72 millardos de dólares.
Entre los perdedores célebres, con sus pérdidas en dólares de la época citamos : J. P. Morgan, Jr que pierde entre 20 y 60 millones de dólares, la familia Vanderbilt (40 millones), la familia Rockefeller que ve fundir aproximadamente 80% de su patrimonio, Eddie Cantor pierde 2 millones, Winston Churchill es empobrecido de 500 000 y Groucho Marx de 240 000.
La pérdida de confianza debida a la crisis bursátil afecta el consumo y las inversiones durante los meses que siguen el krach. Los inversores que han spéculé empruntant ya no pueden reembolsar y causan pérdidas secas, lo que conduce las bancas a restringir su crédito. Los grandes empresas conocen entonces dificultades de tesorería creciente. Los plus flojos quiebran , lo que incrementa la fragilidad de las bancas. Los ahorradores paniquent y se precipitan cerca de su banca para retirar su dinero. Sin mecanismos de estabilización, las bancas los plus flojos son dévastées por la hemorragia de fondos y tienen que quebrar en su vuelta : la crisis deviene entonces una crisis bancaria a marchar de 1930.
Los créditos se tarissent, el consumo, la inversión y la producción continúan de caer, el paro explota (de 1,5 millones en 15 millones en 1933), y la crisis bancaria deviene una crisis económica en 1931.
Las medidas protectionnistes tales que la ley Hawley-Smoot de 1930 sobre los derechos de aduana, favorecen la propagación de la crisis a todas las economías occidentales a marchar de 1931.
Una tentativa de redressement de la economía estadounidense será amorcée por el New Deal y particular el Nacional Industrial Recovery Act de 1933 , pero una rechute se produce 1937. Este no es que con la entrada de Estados Unidos en la Segunda Guerra Mundial fino 1941 que el país se endereza durablement.
Los indicios bursátiles no retomarán valores comparables a aquellas que preceden la crisis de 1929 que veinticinco años más tarde (el pic del 3 de septiembre de 1929 es sobresalido el 23 de noviembre de 1954).
Notas y referencias
- Notas
- ↑ Para le,el enchaînement política parte « del qualificatif de "grotesco and ridículo" aplicado por Snowden a Chéron ", a las compras de oro de la Banca de Francia y al ascenso de la tasa de descuenta de la Banca de Inglaterra » (Kindleberger, p.113)
- Referencias
- Kindleberger, p.116
- ↑ Kindleberger, p.113
- ↑ Cuanto de "suicidios por caída" en 1929 ? Tal vez cero
- ↑ Nueva York: TIENE Documentary Película, pbs.org. Consultado el 22 de mayo de 2008
Ver también
Artículos connexes
- Historia económica de Estados Unidos
- Gran depresión ;
- Gran Depresión en Francia ;
- Crisis monetarias y financieras :
- Tulipomanie De los años 1630,
- Krach De 1720,
- Krach De octubre 1987,
- Crisis financiera rusa de 1998,
- Casi-faillite De LTCM 1998,
- Bulle Internet De 2000 ,
- Crisis financiera de 2008
Bibliographie
- Jacques Brasseul, Historia de los hechos económicos, Armand Merluza, París, 2004 ;
- John Kenneth Galbraith, La Crisis económica de 1929, anatomie de una catástrofe financiera, Payot, 1989 ;
- Bernard Gazier, La crisis de 1929, ediciones PUF, colección Que Sé- ?, 1983 ;
- () Christopher Dow, Major Recessions, Oxford University Press, Oxford, 1998 ;
- () Maury Klein, Rainbow's End: The Crash of 1929, Oxford University Press, Oxford, 2001 ((ISBN 0195135164)) ;
- Jacques Rueff (economista y antiguo funcionario de la Hacienda Francesa), Recuerdo y reflexiones sobre la edad de la inflación, conferencia de 1956 recuperación primer capítulo de su labor del mismo nombre, Payot, 1963.
- Charles Kindleberger, 1986, La gran Crisis Mundial 1929-1939, Economica
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